四、构建投资组合

两类投资的标的物

在关注投资的标的物，也就是投资的具体对象时，应当重点关注其收益率、风险和流动性。

投资标的物大致分为两类，其一为权益类，其二为固定收益类。

• 权益类资产：依赖价格波动，低买高卖产生收益；收益相对较高，风险较大；例如股票、黄金。
• 固定收益类：依赖按期支付的利息产生收益；通常被视为低风险；例如国债、大额存单。

基金

基金是一篮子资产。基金公司会基于某一目标，配置资产打包出售，方便投资者进行投资。基于上一章所述的分散投资原则，更建议通过购买基金来投资。

基金分为主动基金和被动基金。

• 主动基金追求超越指数的收益率，相当于让基金经理帮你理财。
• 被动基金是按照某一规则配置的基金，目标通常为追踪某一指数的表现。

指数

指数是对某些资产价值的加权平均数，被用于衡量特定市场、特定资产类别市场板块。例如“沪深 300”就是上证交易所、深圳交易所上市的 300 支有代表性股票价值的加权和。既然指数已经是许多资产的加权，追踪指数的被动基金即为理想的分散投资标的。股票与债券均有许多指数，可以使用搜索引擎轻松找到这些指数与对应的追踪这些指数的被动基金。

此处列举常用的指数/标的：

• 权益类：
  • 沪深 300：上海和深圳证券市场中具有代表性的 300 支股票，能反映中国股市表现。中证 500、上证 50 等指数也是类似的意思。
  • 标普 500：美国 500 家较大的上市公司的股票指数，反映美国股市表现。
  • 道琼斯指数：美国 30 家蓝筹股，反映美国股市表现。
  • 纳斯达克指数：以美国新兴技术公司为主，反映美国科技相关的股票表现。
  • 日经 225：反映日本股票市场表现的指数。
  • 恒生指数：反映香港交易市场表现的指数。
  • 黄金、白银、原油等商品。
• 固定收益类：
  • 国债、地方债、公司债等债券。
  • 大额存单。

当希望投资某一标的时，在可以在基金代销 App 中搜索该指数的名称，就可以找到追踪该指数的被动基金了。除此之外，也有直接在证券市场交易的场内基金（ETF），可以直接用股票账户购买。不同公司、场内场外的被动基金均无太大区别，任意挑选即可。

选择投资标的物

最好的选择就是不作选择。即使是在金融最发达的美国市场，主动基金超越指数收益者也不超过 50%，世界上最好的基金经理们尚且如此，更何况普通投资者。

只要投资足够分散，就可以避免投入精力研究各种投资指标，也分散了非系统风险。因此，投资追踪指数的被动基金是非常好的选择。更进一步地，可以分散投资不同的指数基金，例如不同国家的指数、不同类型金融资产的指数、以不同货币计价的指数等等。

构建资产组合

基于前述的结论，构建投资组合就非常简单了。

• 首先，根据希望获得的收益率与可接受的风险，分配权益类和固定收益类产品的比例。如果没有概念，可以直接简单地按照股票投资占比 = (100-年龄)%，债券投资占比 = (年龄)%即可。

• 其次，寻找标的物。尽可以选择自己喜欢的标的购买，只要保证足够分散即可。

• 最后，购买资产，每年按比例进行重新平衡即可。

例如，假设你是一位年龄为 30 岁的投资者，则投资比例为(1-30)%=70%的股票，30%的债券。随后，根据分散投资的原则，你挑选了一些标的，并配置资产如下：

对于资产的重新平衡，假设在第二年重新平衡时，去年股票资产涨势较好，净值占比到达了 80%，因此卖掉一些股票资产，购入了一些债券类资产，使得比例重新达到 70%与 30%。

本章小结

• 投资标的主要分为权益类（高风险高收益，以股票为主）和固定收益类（低风险低收益，以债券为主）。
• 基金是一篮子资产，追踪指数的被动基金是优质的分散投资标的。
• 根据风险与收益偏好，以分散投资为原则，构建自己的投资组合。

作业

1. 开立一个证券账户。了解证券交易费用。
2. 找到一个基金代销 App 并注册账户以便后续购买基金。
3. 在基金代销 App 或证券交易所寻找追踪前文所述指数的被动基金。了解购买这些基金的费用与基金管理费用（通常能在销售页面找到）。
4. 构建自己的投资组合，使用 Excel 计算每个产品应当购买的净值。